自去年9月以来，聚丙烯拉丝价格持续处于8600-9500之间震荡，现货供需面持续处于偏紧。目前聚丙烯的市场逻辑较前期已经发生了明显的变化，煤化工井喷时期，行情的涨跌由装置主导，目前新增产能扩张结束，货源供应偏宽松，行情的涨跌由下游的利润所主导。

据贸易商反馈，拉丝9000元/吨以下的价格销售，下游工厂集中低价采购，但是高于9000元/吨，下游买盘清淡。由于大部分膜厂订单价格相对固定，后续订单接单以批量成交为主，膜厂的主流以按单采购，或者锁利加工为主。

从聚丙烯的产业链角度出发，从上游石化工厂的丙烯到下游的塑料制品，中间的加工环节非常短，因此终端的价格购买力能够快速体现在聚丙烯的价格上。

短期聚丙烯以上下反复的行情为主

终端CPI持续处于百分之二的温和通胀上，而PPI的上涨幅度大于CPI的幅度，是在2016年10月。在此之后，上游产品涨价，终端产品难以上涨的加工企业无比的煎熬。从BOPP的现金流来看，整体持续处于压缩状态，现金流从时间点上也基本和CPI、PPI走势一致。在BOPP工厂目前现金流整体偏低的情况下，膜厂几乎没有对原料备货的动力。另一方面，一些新8-10米的生产线，相对加工成本低廉，开始淘汰部分粗放低效的生产线，对于规模化的生产线而言，加工成本可以控制在900-1000元/吨，据了解部分加工企业利用边角料和粉料来降低成本。

综上而言，预计短期内9400-9500是目前聚丙烯的天花板价格，在部分装置检修的推动下有望触及高点。9000以下的价格是下游工厂集中补货，寻求加工区间的合理价值，因此短期内8800-9500的震荡区间是终端宏观主导的因素。